Evolução do mercado: Zinco bruto (CN 7901) — 2015–2025

Introdução

O presente relatório analisa a evolução do comércio externo da União Europeia (UE) no segmento de zinco em formas brutas (posição aduaneira CN 7901) ao longo do período 2015–2025. Este produto abrange três subcategorias: zinco com pureza ≥99,99% (CN 790111), zinco com pureza <99,99% (CN 790112) e ligas de zinco (CN 790120).

O período em análise foi marcado por transformações estruturais profundas: a UE passou de importadora líquida a exportadora líquida de zinco bruto, os preços duplicaram em termos reais, e as cadeias de abastecimento foram significativamente reconfiguradas por choques geopolíticos e comerciais — com destaque para o Brexit, a pandemia de COVID-19 e a crise energética europeia de 2022.

1. A metamorfose comercial: da dependência à liderança exportadora

1.1. A inversão do saldo comercial

A dinâmica mais marcante do período é a transformação da posição comercial da UE relativamente ao zinco bruto. Em 2015, o saldo comercial era positivo mas modesto (85,1 milhões EUR), refletindo uma dependência líquida de importações de 9,5%. Em 2025, a UE apresentava um superávit de 650 milhões EUR, com uma dependência líquida negativa de −26,3%, consolidando-se como exportadora líquida.

A propensão exportadora, que mede a razão entre exportações e produção interna, triplicou de 9,7% para 36,4%, indicando que uma parcela crescente da produção europeia de zinco foi canalizada para mercados externos.

1.2. Crescimento assimétrico de exportações e importações

O crescimento das exportações foi significativamente mais robusto do que o das importações, tanto em volume como em valor:

Enquanto as exportações cresceram 92,6% em valor e 37,3% em volume, as importações viram o seu valor crescer apenas 4,8% apesar de uma queda de 26,3% no volume. Isto sugere que as importações se tornaram mais seletivas, concentrando-se em produtos de maior valor unitário, ou que os aumentos de preços compensaram parcialmente a redução de volume.

1.3. A escalada dos preços e a sua contribuição para o valor

Os preços unitários subiram significativamente em ambos os fluxos:

O pico de preços ocorreu em 2022, com exportações a atingir 3.383 EUR/t e importações a 3.612 EUR/t — níveis que refletem a crise energética europeia pós-invasão da Ucrânia e a forte procura global por metais industriais. Cerca de metade do crescimento nominal das exportações em valor (92,6%) deveu-se à subida de preços (40,2%), e a outra metade ao aumento de volume (37,3%).

1.4. O papel da produção interna

A produção europeia de zinco bruto em volume cresceu de 2.259 milhões de toneladas para 2.518 milhões de toneladas (+11,5%), mas em valor caiu 28,4% (de 5.556 M EUR para 3.978 M EUR). Esta desconexão entre volume e valor sugere alterações na estrutura de produção ou na composição dos produtos fabricados, bem como a volatilidade extrema dos preços do zinco nos mercados globais.

2. Reconfiguração das cadeias de abastecimento: parceiros, concentração e o impacto do Brexit

2.1. A consolidação dos fornecedores de importação

O mercado de importação da UE passou por uma profunda reestruturação geográfica. Os principais fornecedores evoluíram de forma muito distinta:

Noruega consolidou-se como o principal fornecedor, duplicando o seu valor de exportação para a UE e passando de 165,9 M EUR para 332,2 M EUR. Peru manteve-se como segundo maior fornecedor, crescendo 53,5%.

A queda mais dramática registou-se no comércio com o Reino Unido: de 87,7 M EUR em 2015 para apenas 1,0 M EUR em 2025 (−98,8%). Este colapso coincide diretamente com a saída do Reino Unido da UE e o fim da livre circulação de mercadorias. De forma semelhante, as importações da Namíbia desceram 99,3% e as do México 70,4%, sugerindo uma reorientação das cadeias de abastecimento para fornecedores mais estáveis e geograficamente próximos.

2.2. A diversificação das exportações europeias

Do lado das exportações, a UE reorientou significativamente os seus mercados de destino:

Turquia tornou-se de longe o maior destino das exportações europeias de zinco bruto, crescendo 180,6% e passando a representar quase 31% do total exportado. O crescimento explosivo das exportações para Singapura (+10.817,3%) e a queda das exportações para os Estados Unidos (−97,2%) revelam uma reconfiguração profunda das rotas comerciais — possivelmente relacionada com a reexportação asiática e com mudanças na política comercial norte-americana.

2.3. A concentração crescente das importações

O índice Herfindahl-Hirschman (HHI) das importações duplicou de 2.091 para 4.581, atingindo o seu máximo histórico em 2025. Em contraste, o HHI das exportações baixou de 1.519 para 1.251.

Um HHI de importações acima de 2.500 indica um mercado moderadamente concentrado, e acima de 4.000 um mercado altamente concentrado. A concentração crescente das importações representa um risco de abastecimento, uma vez que a dependência de poucos fornecedores (sobretudo Noruega e Peru, que em 2025 representam juntos mais de 93% do valor importado) torna a UE vulnerável a interrupções nesses mercados específicos.

2.4. Os Estados-Membros como hubs de comércio

Dentro da UE, a concentração geográfica do comércio também se alterou:

Espanha consolidou-se como o principal exportador europeu de zinco bruto, com 705 M EUR em 2025, representando mais de 57% das exportações totais da UE. A especialização revela que a Finlândia detém o maior índice de vantagem comparativa revelada (RCA = 16,2), seguida da Bulgária (RCA = 3,8) e da Bélgica (RCA = 2,7).

3. Volatilidade, choques e riscos sistémicos

3.1. Padrões de volatilidade nos parceiros comerciais

A análise do coeficiente de variação (CV) revela padrões distintos de volatilidade entre parceiros:

Importações — volatilidade por parceiro:

Exportações — volatilidade por parceiro:

Os fornecedores mais estáveis (Noruega, Peru) são simultaneamente os mais importantes, o que reduz parcialmente o risco de volatilidade no abastecimento. No entanto, os parceiros de exportação mais voláteis (China, Singapura) representam volumes crescentes, o que pode gerar flutuações significativas nas receitas exportadoras.

3.2. Os grandes choques de 2022

O sistema detectou três choques de preço significativos, todos concentrados em torno de 2022:

O choque mais pronunciado registou-se nas exportações para a China em 2022, com uma variação anómala de 877,9% e uma pontuação de anomalia de 128,9. Este evento reflete o pico dos preços do zinco em 2022, impulsionado pela crise energética europeia, pela recuperação pós-pandemia e pela forte procura industrial chinesa. Os picos de preços de importação de zinco em 2022 (3.612 EUR/t) e de exportação (3.383 EUR/t) foram os mais elevados de todo o período.

3.3. Os segmentos de produto: dinâmicas diferenciadas

A análise por subproduto revela dinâmicas distintas:

Importações por subproduto (volume, milhares de toneladas):

Exportações por subproduto (volume, milhares de toneladas):

O zinco de alta pureza (≥99,99%) domina tanto as importações como as exportações, mas a redução mais acentuada nas importações de zinco de menor pureza (−42,9%) sugere que a produção interna europeia passou a cobrir mais eficazmente esta categoria. Do lado das exportações, o crescimento explosivo das exportações de zinco de menor pureza (+165,5%) e das ligas (+46,7%) indica uma especialização crescente em produtos de valor acrescentado, complementar à matéria-prima de alta pureza.

Conclusão

O período 2015–2025 foi, para o mercado europeu de zinco bruto, uma década de transformação estrutural. Três dinâmicas principais definiram este período:

1. A UE consolidou-se como exportadora líquida, passando de uma dependência de importações de 9,5% para um superávit comercial de 26,3%, impulsionada por um crescimento exportador (+92,6% em valor) muito superior ao das importações (+4,8%).

2. As cadeias de abastecimento reconfiguraram-se radicalmente: o comércio com o Reino Unido colapsou após o Brexit, os fornecedores de importação concentraram-se fortemente em torno da Noruega e Peru (HHI de importações duplicou para 4.581), e as exportações europeias reorientaram-se para a Turquia, Singapura e o Médio Oriente.

3. A volatilidade e os choques de preço de 2022 expuseram vulnerabilidades sistémicas, com variações anómalas de até 878% nas exportações para a China, refletindo a confluência da crise energética europeia e da procura global.

Apesar da maior robustez comercial, a crescente concentração das importações em dois fornecedores principais representa um risco potencial de abastecimento que merece monitorização. A diversificação geográfica, tanto das fontes de importação como dos destinos de exportação, continua a ser um imperativo estratégico para a segurança do abastecimento europeu de zinco.