Évolution du marché : Montres-bracelets, même incorporant un compteur de temps, à remontage automatique, avec boîte en métaux précieux ou en plaqués ou doublés de métaux précieux (sauf celles dont le fond est en acier) (CN 910121) — 2015–2025

Introduction

Le marché des montres-bracelets automatiques en métaux précieux (CN 910121) au sein de l'Union européenne a connu des transformations significatives entre 2015 et 2025. Cette période est marquée par une forte croissance de la valeur des échanges, masquant une contraction des volumes physiques échangés. L'analyse des données révèle une polarisation accrue du commerce, une concentration géographique prononcée, ainsi qu'une vulnérabilité croissante de l'UE face aux chocs de prix et à sa dépendance aux importations. Ce rapport décrypte les dynamiques clés qui ont façonné ce segment de l'horlogerie de luxe sur la dernière décennie.

1. Une croissance portée par la valorisation plus que par les volumes

La période 2015-2025 se caractérise par une divergence marquée entre l'évolution de la valeur commerciale et celle des quantités échangées. Si la valeur des échanges a fortement progressé, les volumes ont connu des fluctuations importantes, révélant un phénomène de « trading-up » ou de hausse des prix unitaires.

Une valeur des importations en forte hausse, portée par la Suisse

La valeur des importations de l'UE a augmenté de 30 % sur la période, passant de 1,20 milliard d'euros en 2015 à 1,56 milliard d'euros en 2025. Ce record historique masque une volatilité intermédiaire, avec un creux à 665 millions d'euros en 2020 (Vue d'ensemble du commerce). Cette croissance est quasi exclusivement tirée par la Suisse, dont les exportations vers l'UE ont crû de 30,7 % pour atteindre 1,53 milliard d'euros en 2025, représentant près de 98 % des importations totales de l'UE (Partenaires principaux).

Une contraction des volumes échangés malgré la hausse de valeur

Paradoxalement, la quantité totale importée a baissé de 15,8 % sur la même période. Les volumes ont connu un pic à 52,8 unités (milliers) en 2020, avant de redescendre à 24,2 unités en 2025. Cette dynamique s'explique par une hausse spectaculaire des prix unitaires moyens à l'importation, qui ont augmenté de 53,9 % entre 2015 et 2025 (Vue d'ensemble). Cela indique un déséquilibre structurel sur le marché mondial : la production de montres de luxe en métaux précieux diminue, ce qui pousse les prix à la hausse.

Un déficit commercial qui se creuse

La balance commerciale de l'UE pour ce produit s'est significativement détériorée, passant d'un déficit de -497 millions d'euros en 2015 à -784 millions d'euros en 2025, soit une dégradation de 57,5 % (Vue d'ensemble). Ce creusement s'explique à la fois par la hausse des importations en valeur et par la stagnation relative des exportations. La dépendance nette de l'UE aux importations a ainsi bondi de 58 % à 82,3 % entre 2015 et 2025 (Indicateurs de vulnérabilité).

2. Une reconfiguration des flux et une concentration renforcée

Les partenaires commerciaux de l'UE ont connu des fortunes diverses. Le marché est caractérisé par une concentration extrême sur les importations et une restructuration géographique notable sur les exportations.

La Suisse, fournisseur quasi monopolistique

L'indice de concentration HHI (Herfindahl-Hirschman) des importations en valeur est passé de 9 599 en 2015 à 9 715 en 2025, un niveau très élevé confirmant la position dominante de la Suisse (Concentration et spécialisation). Les fournisseurs alternatifs restent marginaux : les importations en provenance de Chine, du Japon ou des Émirats arabes unis, bien qu'en forte croissance relative, ne représentent qu'une fraction infime du total. Cette dépendance quasi-exclusive envers un seul partenaire expose l'UE à des risques de rupture d'approvisionnement.

La réorientation des exportations vers l'Asie et le Golfe

Si Hong Kong reste le premier client de l'UE pour ce produit (300 M€ en 2025), la dynamique la plus frappante réside dans la montée en puissance des Émirats arabes unis et de Singapour. Les exportations vers les EAU ont été multipliées par plus de 4 sur la période, passant de 20,4 M€ à 86,8 M€, en faisant le 3e client de l'UE en 2025 (Partenaires principaux). Inversement, les exportations vers des marchés historiques comme le Royaume-Uni (-65,7 %) et le Japon (-66,6 %) se sont effondrées. Cette réorientation suggère un changement dans les circuits de distribution et la demande pour le luxe européen.

Une spécialisation production-limitée au sein de l'UE

La production intra-UE, bien que limitée dans les données disponibles, montre une tendance à la « premiumisation ». La quantité produite a chuté de 33,3 % entre 2023 et 2025, tandis que sa valeur a augmenté de 53,6 % (Production). Seuls quelques États membres présentent un avantage comparatif (RSCA > 0) dans ce segment : Chypre, la France, l'Italie, Malte et la Grèce (Spécialisation). La France domine avec une part de 56 % de la production de valeur de l'UE, suivie par l'Italie (12,5 %).

3. Vulnérabilité accrue et chocs de prix sur le segment du luxe

Le marché s'est révélé extrêmement sensible aux chocs macroéconomiques et géopolitiques, comme en témoignent les importants épisodes de volatilité des prix observés entre 2021 et 2023.

L'émergence de chocs de prix majeurs sur les chaînes d'approvisionnement

L'analyse de volatilité a détecté plusieurs événements de choc sur la période. Le plus marquant concerne les importations en provenance de Suisse. En 2022, le prix moyen des montres suisses importées a bondi de 185 % par rapport à sa moyenne des deux années précédentes, tandis que les volumes baissaient de 34 % (Événements de choc). Ce phénomène, qui s'est partiellement prolongé en 2023-2024, traduit probablement un arbitrage des fabricants vers des modèles encore plus haut de gamme et une gestion des volumes pour maintenir l'exclusivité.

Une volatilité spécifique aux partenaires émergents et aux reconfigurations

D'autres chocs de prix ont touché des partenaires plus marginaux mais révélateurs de dynamiques spécifiques :

• Importations du Royaume-Uni : un pic de prix de +175 % en 2021, coïncidant avec la fin de la période de transition du Brexit et une chute des volumes de 93 % (Événements de choc).
• Exportations vers les États-Unis : une hausse de prix de +291 % en 2022, suggérant un réacheminement vers des modèles à très forte valeur ajoutée sur ce marché stratégique.
• Exportations vers Hong Kong : une hausse de prix de +127 % en 2021, malgré une baisse des volumes, indiquant un possible ralentissement des achats de milieu de gamme.

Ces chocs, bien que localisés, témoignent de la grande sensibilité du segment des montres en métaux précieux aux décisions stratégiques des maisons horlogères et aux perturbations logistiques.

Une production intra-UE fragile et en déclin quantitatif

La production de l'UE, bien qu'en valeur en hausse, montre des signes de fragilité quantitative. La quantité produite est passée de 112 150 unités en 2003 à seulement 74 796 unités en 2025, une baisse de 33 % (Production). Cette contraction, combinée à la forte dépendance aux importations suisses et à la volatilité des prix, souligne les limites de la capacité de l'UE à répondre à la demande intérieure et à maîtriser sa chaîne de valeur dans ce segment stratégique du luxe.

Conclusion

Entre 2015 et 2025, le marché des montres automatiques en métaux précieux pour l'Union européenne a évolué vers une plus grande valeur mais aussi une plus grande fragilité. La croissance des importations a été tirée par une appréciation des prix et une concentration extrême sur la Suisse, renforçant la dépendance de l'UE. Simultanément, les flux d'exportations se sont réorientés géographiquement, avec l'émergence de hubs comme les Émirats arabes unis au détriment de marchés traditionnels. La période a été ponctuée de chocs de prix importants, révélant la sensibilité extrême de ce segment de luxe aux décisions de production et aux événements macroéconomiques. L'avenir du secteur au sein de l'UE dépendra de sa capacité à soutenir une production à haute valeur ajoutée tout en gérant les risques inhérents à une dépendance accrue et à une volatilité structurelle.