Evolução do mercado: Celulose (CN 4703) — 2015–2025

Introdução

A presente análise abrange o comércio externo da União Europeia (UE) no capítulo 4703 da Nomenclatura Combinada — pastas químicas de madeira, à soda ou ao sulfato, excluindo pastas para dissolução — entre janeiro de 2015 e dezembro de 2025. Este produto constitui a matéria-prima essencial da indústria papeleira e, por extensão, um indicador relevante da dinâmica industrial e ambiental europeia. As subcategorias principais (abertura por segmento) distinguem pastas branqueadas (4703.21 e 4703.29) de não branqueadas (4703.11 e 4703.19), diferenciando coníferas de não coníferas.

O período em análise é particularmente rico em eventos estruturais: a pandemia de Covid-19 (2020), a crise energética e os choques nas cadeias de abastecimento (2021-2022), a invasão da Ucrânia e as sanções à Rússia (2022), os efeitos persistentes do Brexit e a crescente procura global, sobretudo asiática. A visão geral do comércio revela que estes fatores convergiram para produzir uma transformação sem precedentes no posicionamento comercial da UE neste setor.

1. A transformação de um déficit estrutural de milhares de milhões em equilíbrio comercial

O déficit comercial de 2015 quase desaparece em 2025

A evolução mais marcante do período é a reversão quase total do desequilíbrio comercial da UE. Em 2015, as importações atingiam 4.394 milhões de EUR, enquanto as exportações se situavam em 1.490 milhões de EUR, gerando um déficit de 2.904 milhões de EUR. Em 2025, as importações baixaram para 4.032 mil milhões de EUR e as exportações subiram para 4.053 mil milhões de EUR, originando um superávite marginal de 21 milhões de EUR. Este balanço positivo representa uma mudança de 100,7% relativamente ao ponto de partida.

A dependência das importações caiu drasticamente

O indicador de dependência líquida de importações desceu de 27,5% em 2015 para 9,9% em 2025, uma redução de 63,8%. Ao longo do período, o mínimo situou-se mesmo em −0,9%, ou seja, a UE chegou a ser exportador líquido. Em paralelo, a propensão exportadora mais que duplicou, passando de 16,9% para 37,9% (+124,8%). Por seu lado, a intensidade comercial subiu de 46,3% para 58,3%, confirmando uma crescente integração da indústria europeia de celulose nos mercados globais.

A produção europeia sustentou a expansão exportadora

Segundo os dados de produção, o volume produzido na UE (em kg 90% sdt) cresceu 5,6% no período, passando de 14,2 mil milhões para 15,0 mil milhões de kg 90% sdt. Contudo, o crescimento do valor da produção foi muito superior: +58,6%, de 6,3 mil milhões para 10,0 mil milhões de EUR. Esta disparidade reflete o aumento significativo dos preços da celulose no mercado global, particularmente entre 2021 e 2023, e a valorização acrescida dos produtos europeus de maior especialização.

2. Reconfiguração radical dos parceiros comerciais: sanções, Brexit e a ascensão da Ásia

Fornecedores tradicionais colapsam ou desaparecem

A evolução mais dramática do lado das importações reside no desaparecimento de parceiros outrora estratégicos. As importações da Federação Russa caíram de 95 milhões de EUR para apenas 136 mil EUR — uma queda de 99,9% — em resultado direto das sanções europeias após a invasão da Ucrânia em 2022. O Reino Unido, outrora parceiro significativo (89 milhões de EUR em 2015), praticamente desapareceu enquanto fornecedor (384 mil EUR em 2025, −99,6%), refletindo os efeitos cumulativos do Brexit. O Canadá registou uma redução de 78,0%, de 91 para 20 milhões de EUR. O Chile, apesar de manter presença relevante, sofreu uma quebra de 46,1%.

O Brasil consolida-se como o principal fornecedor extracomunitário da UE, com uma quota crescentemente dominante. A concentração das importações confirmou-se pelo índice HHI (valor), que subiu de 2.945 para 3.816 (+29,6%), sinalizando uma maior dependência de um conjunto mais restrito de fornecedores.

A China torna-se o destino dominante das exportações da UE

Do lado das exportações, a transformação é igualmente radical. A China, que em 2015 absorveu 485 milhões de EUR em exportações europeias de celulose, em 2025 representou 1.849 milhões de EUR — um crescimento de 281,2%. Esta ascensão reflete a procura industrial chinesa em expansão e a crescente sofisticação do mercado papeleiro asiático. Outros destinos com crescimento excecional incluem os EUA (+914,6%, de 33 para 339 milhões de EUR), a Indonésia (+207,8%) e o Japão (+172,8%). A Turquia e o Egito reforçaram-se como parceiros estáveis (+64,1% e +94,3%, respetivamente).

A concentração das exportações (HHI por valor) aumentou de 1.598 para 2.295 (+43,6%), indicando que o crescimento exportador se concentrou em poucos destinos, sobretudo a China.

A especialização interna: a Finlândia e a Suécia lideram a exportação

A análise de especialização para 2025 confirma que a Finlândia (RSCA de 0,87, RCA de 14,6) e a Suécia (RSCA de 0,78, RCA de 8,2) são os Estados-Membros mais especializados na produção e exportação de celulose. Portugal (RSCA de 0,71) surge em terceiro lugar, refletindo a sua vocação florestal. Em termos de exportações intra-UE para o exterior:

Estes dados evidenciam que o crescimento exportador da UE é liderado pelas economias nórdicas com vastos recursos florestais, mas que outros Estados-Membros — particularmente os Países Baixos, enquanto hub logístico — participaram ativamente na expansão.

3. Preços, volatilidade e choques de abastecimento num contexto de incerteza global

Os preços atingiram picos históricos entre 2021 e 2023

Os preços médios de importação da celulose 4703 variaram significativamente ao longo do decénio. O preço médio rondou os 448 €/t em 2020 (pandemia), subiu para 781 €/t em 2022 — o valor máximo do período — e recuou para 571 €/t em 2025. Os preços de exportação seguiram uma trajetória semelhante, com mínimo de 454 €/t em 2020 e máximo de 763 €/t em 2022.

O pico de 2022 reflete a conjugação de fatores como a crise energética europeia, a disrupção das cadeias de abastecimento pós-Covid, a perda do fornecedor russo e a elevada procura global. A análise de choques de abastecimento identifica um choque de preço nas importações dos EUA em 2022 (anomalia de 5,6σ, deslocamento de +47,1%), indicando uma pressão incomum na rota transatlântica.

A China registou o choque de preço mais relevante nas exportações europeias

No lado exportador, o evento de maior magnitude foi o choque de preço nas exportações para a China em 2021 (anomalia de 3,2σ, deslocamento de +27,5%), com a China a representar 55,2% do valor total das exportações nesse ano. A Indonésia registou igualmente um choque em 2022 (+40,0%). Estes eventos sugerem uma procura excepcionalmente forte por parte do mercado asiático durante o período de recuperação pós-pandémica.

A volatilidade é heterogénea entre parceiros

A análise de volatilidade (coeficiente de variação dos fluxos de valor) revela padrões muito distintos entre parceiros comerciais. Os fornecedores latino-americanos apresentam volatilidade relativamente baixa (Brasil CV=0,09; Uruguai CV=0,10), sugerindo relações comerciais estáveis e previsíveis. Em contraste, os parceiros confrontados com disrupções políticas ou comerciais exibem volatilidade extrema: Noruega (CV=1,73), Indonésia (CV=1,34), Bielorrússia (CV=1,25) e Reino Unido (CV=0,99) no lado das importações. Do lado das exportações, Hong Kong (CV=0,89), EUA (CV=0,71) e Índia (CV=0,63)) apresentam os maiores níveis de instabilidade, refletindo flutuações de procura e interrupções logísticas.

Os segmentos de pastas branqueadas dominam, com comportamentos de preço distintos

No segmento das subcategorias, as pastas branqueadas de coníferas (4703.21, "sulphate bleached softwood") e de não coníferas (4703.29, "sulphate bleached hardwood") dominam tanto as importações como as exportações. Em 2025, as importações de 4703.29 totalizaram 6,02 milhões de toneladas (5.714 milhões de kg 90% sdt sup.) e as de 4703.21 atingiram 1,02 milhões de toneladas. As pastas de coníferas branqueadas (4703.21) apresentam consistentemente preços superiores (887 €/t em 2025) em comparação com as de não coníferas (517 €/t), refletindo a sua procura acrescida para papel de maior qualidade e aplicações gráficas. Os preços mínimos registados em 2020 (pandemia) e os máximos em 2022 confirmam a sincronia dos ciclos de preço entre subcategorias, embora com intensidades distintas.

Conclusão

O período 2015-2025 assistiu a uma transformação estrutural do comércio europeu de celulose 4703. De importadora líquida dependente de parceiros diversificados — incluindo fornecedores hoje sancionados como a Rússia — a UE passou a exportadora praticamente em equilíbrio, graças à expansão da capacidade nórdica e ao crescimento excecional da procura chinesa. Esta transição não foi linear: a pandemia, a crise energética de 2022 e as sanções à Rússia provocaram choques de preço sem precedentes e uma reconfiguração acelerada das cadeias de abastecimento. A crescente concentração tanto nas importações (domínio do Brasil) como nas exportações (domínio da China) constitui um risco geopolítico a monitorizar. Contudo, a redução da dependência líquida de importações — de 27,5% para 9,9% — e o robustecimento da propensão exportadora para 37,9% sugerem que a indústria europeia de celulose reforçou a sua competitividade e resiliência num contexto global de crescente volatilidade.