Evolução do mercado: Hormonas (CN 2937) — 2015–2025

Introdução

O código NC 2937 abrange um leque alargado de substâncias de elevado valor acrescentado: hormonas peptídicas e proteicas, hormonas esteroidais, estrogénios, progestogénios, corticosteroides, prostaglandinas, tromboxanos e leucotrienos, bem como os seus derivados e análogos estruturais utilizados principalmente como hormonas. Trata-se de um setor central da indústria farmacêutica europeia, com aplicações que vão desde a insulina e a somatotropina até aos corticosteroides inalatórios e contraceptivos hormonais.

No período compreendido entre 2015 e 2025, o comércio extra-UE deste setor registou transformações profundas. As importações cresceram 310,4 % em valor (de 5 832 M€ para 23 937 M€), enquanto as exportações diminuíram 7,8 % (de 3 099 M€ para 2 857 M€). O défice comercial alargou-se de −2 733 M€ para −21 080 M€. Contudo, a produção interna da UE cresceu de forma exponencial — de 1 090 M€ para 24 000 M€ (+2 102 %) — o que, paradoxalmente, reduziu a dependência líquida de importações de 64,3 % para −34,9 %.

Este relatório analisa as três dinâmicas estruturais mais relevantes deste período: a transformação do perfil comercial da UE, a reconfiguração geográfica das parcerias e os riscos associados à volatilidade e à concentração do mercado.

1. Da dependência importadora à auto-suficiência produtiva: a grande inversão do período 2015–2025

1.1. O aprofundamento do défice comercial em contexto de crescimento da produção

O período em análise é marcado por uma aparente contradição: o défice comercial extra-UE agravou-se severamente, passando de −2 733 M€ em 2015 para −21 080 M€ em 2025 (uma deterioração de 671 %). No entanto, a produção interna da UE cresceu de forma ainda mais acentuada:

O crescimento da produção interna (em unidades de tonelagem bruta, GT) de 619 M GT para 40 000 M GT reflete uma massiva expansão da capacidade fabril europeia, sobretudo em segmentos de alto volume como insulina e outras hormonas peptídicas. Este crescimento explica que a dependência líquida de importações tenha passado de +64,3 % (a UE importava significativamente mais do que produzia) para −34,9 % (a produção excede agora as importações). Em termos simples, a UE tornou-se estruturalmente mais autónoma, apesar de comprar cada vez mais ao exterior.

1.2. A transição de volume para valor nas exportações

As exportações da UE apresentaram uma evolução notável em termos de composição. Enquanto o valor total diminuiu ligeiramente (−7,8 %), a quantidade exportada em toneladas desceu de 1 758 t para 194 t (−88,9 %), e o preço médio por tonelada disparou de 1,76 M€/t para 14,66 M€/t (+734,7 %). Este padrão indica uma clara reorientação das exportações europeias para produtos de muito alto valor unitário — como hormonas peptídicas especializadas e análogos estruturais de elevada complexidade — em detrimento de volumes mais massivos de produtos de menor valor unitário.

O mesmo padrão se observa nas importações: a quantidade em toneladas cresceu 67,6 % (de 616 t para 1 032 t), mas o preço médio subiu 143,3 % (de 9,44 M€/t para 22,97 M€/t), sugerindo que parte do crescimento das importações se deve à aquisição de produtos de maior valor acrescentado.

1.3. A especialização interna: Irlanda e Dinamarca como motores

A especialização produtiva na UE é altamente concentrada em poucos Estados-Membros. Em 2025, a Irlanda apresentava um RCA (Índice de Vantagem Comparativa Revelada) de 30,09 — um valor extraordinariamente elevado que reflete a presença de grandes multinacionais farmacêuticas no país — seguida pela Suécia (RCA 2,63) e Bélgica (RCA 1,37). Na extremidade oposta, países como a Croácia (RCA 0,0008), a Eslovénia (RCA 0,003) e a Eslováquia (RCA 0,003) apresentam uma especialização praticamente nula neste setor.

No que respeita às exportações por Estado-Membro, a Dinamarca emergiu como o principal exportador, com crescimento de 632 M€ para 3 232 M€ (+411,7 %). Em contraste, a Irlanda — apesar da sua elevada especialização — registou uma queda de 85,9 % nas exportações extra-UE (de 109 M€ para 15 M€), o que sugere que a produção irlandesa se destina sobretudo ao mercado intra-UE ou é escoada através de outras vias logísticas. A Itália (+30,2 %) e a Alemanha (+1,3 %) mantiveram posições estáveis.

Do lado das importações por Estado-Membro, destaca-se o crescimento da Itália (de 804 M€ para 3 826 M€, +375,7 %) e da Dinamarca (de 1,5 M€ para 349 M€, +22 881 %), enquanto a Áustria (−57,0 %) e a Bélgica (−25,2 %) reduziram a sua exposição importadora.

2. A reconfiguração geográfica: a ascensão da China e o recuo dos parceiros tradicionais

2.1. A China como principal motor de crescimento das importações

A transformação mais marcante do período é a ascensão da China como fornecedor de hormonas para a UE. As importações originárias da China passaram de 227 M€ em 2015 para 4 778 M€ em 2025, uma variação de +2 003,6 % — a maior taxa de crescimento entre todos os principais parceiros. Este crescimento reflete a consolidação da China como potência na produção de ingredientes farmacêuticos ativos (APIs), particularmente em segmentos como hormonas peptídicas e esteroidais.

Em paralelo, os Estados Unidos mantiveram-se como o maior parceiro importador da UE (11 350 M€ em 2025, +344,1 %), reflectindo a forte integração transatlântica das cadeias de valor farmacêuticas, mas o crescimento relativo foi muito inferior ao da China.

2.2. O declínio dos parceiros europeus não-UE

Dois parceiros tradicionais da UE registaram quedas acentuadas nas exportações para o bloco: a Suíça (de 2 366 M€ para 1 095 M€, −53,7 %) e o Reino Unido (de 125 M€ para 27 M€, −78,6 %). A queda das importações suíças pode estar relacionada com a reorientação da produção de multinacionais sediadas na Suíça para outros mercados, ou com mudanças nas cadeias de abastecimento pós-COVID-19. O declínio do Reino Unido é consistente com o impacto do Brexit nas relações comerciais, incluindo a introdução de barreiras regulatórias e alfandegárias.

2.3. A crescente opacidade das exportações e a concentração geográfica

Do lado das exportações, o parceiro que mais cresceu foi a categoria "Países e territórios não especificados", que passou de 612 M€ para 3 230 M€ (+427,8 %). Esta categoria, que inclui destinos não declarados por razões comerciais ou militares, tornou-se no maior destino das exportações europeias em 2025, o que reduz a transparência da análise. As exportações para os Estados Unidos caíram 74,9 % (de 671 M€ para 169 M€), e as exportações para o Reino Unido diminuíram 53,7 %.

A concentração das importações por parceiro (HHI) aumentou de 3 678 para 4 673 (+27,1 %), refletindo a crescente dominância dos EUA e da China. Em contraste, o HHI das exportações diminuiu de 1 817 para 949 (−47,8 %), indicando uma maior diversificação dos destinos de exportação — embora, como referido, parte dessa "diversificação" se deva à categoria de destinos não especificados.

2.4. O papel crescente da Índia e do México

A Índia e o México registaram crescimentos moderados mas significativos como fornecedores (+127,7 % e +113,2 %, respetivamente). Do lado das exportações da UE, a Índia tornou-se num destino crescente (+87,2 %), refletindo a integração da UE nas cadeias de valor farmacêuticas globais, em particular com os fabricantes indianos de genéricos.

3. Segmentação de produto, volatilidade e riscos sistémicos

3.1. A dominância das hormonas peptídicas e proteicas nas importações

A análise por segmento de produto revela que as hormonas polipeptídicas, proteicas e glicoproteicas (CN 293719) dominam esmagadoramente as importações da UE. Em 2025, este segmento representou 22 462 M€ em valor, face a um total de importações de 23 937 M€ — ou seja, 93,8 % do total. O crescimento foi exponencial ao longo do período:

O preço médio por tonelada do segmento 293719 nas importações subiu de 310 M€/t para 502 M€/t, confirmando a tendência de aquisição de produtos de elevado valor. Os estrogénios e progestogénios (CN 293723) cresceram de forma sustentada em volume (de 156 t para 503 t), mas o seu preço médio desceu de 935 mil €/t para 408 mil €/t, sugerindo pressão competitiva ou commoditização parcial.

3.2. Padrões de volatilidade por parceiro comercial

A análise de volatilidade revela disparidades significativas na estabilidade dos fluxos consoante o parceiro. Os parceiros com maior coeficiente de variação (CV) nas importações são:

Do lado das exportações, os parceiros mais voláteis incluem a Tailândia (CV 2,38), o Reino Unido (CV 1,36) e a China (CV 1,51), enquanto o Brasil (CV 0,16) e a Índia (CV 0,26) apresentam fluxos mais previsíveis. A elevada volatilidade de Hong Kong e Taiwan nas importações pode refletir o papel destes territórios como entrepostos logísticos ou pontos de trânsito para produtos originários da China continental.

3.3. Choques de preço identificados

Foram detetados três eventos de choque significativos:

O choque mais expressivo ocorreu em 2017 nas exportações para a China, com uma anomalia extrema (7 485,8 desvios-padrão) e um aumento de preço de 370,1 %. Embora o peso no valor total das exportações fosse apenas de 1,4 %, a magnitude estatística sugere um evento pontual — possivelmente uma encomenda de grande valor ou uma alteração na composição do produto exportado. O choque de 2017 no Reino Unido, com um aumento de 523,9 %, pode estar relacionado com as flutuações cambiais do pós-referendo do Brexit. O choque de 2022 no Canadá, com peso de 13,6 % no valor das exportações, é o mais relevante em termos comerciais e pode refletir disrupções na cadeia de abastecência durante o período pós-pandémico.

3.4. Riscos estruturais e dependências

A análise de intensidade comercial e de propensão exportadora revela dois riscos estruturais:

1. Concentração das importações: O HHI das importações subiu para 4 673 em 2025, um nível que indica concentração moderada-alta. Os EUA e a China juntos representam a esmagadora maioria das importações, criando uma dependência de apenas dois fornecedores dominantes para um setor estratégico.

2. Vulnerabilidade da exportação: Apesar da diversificação geográfica das exportações (HHI de 949), a crescente dependência da categoria "destinos não especificados" (3 230 M€, ou 113 % do valor total declarado das exportações) introduz opacidade e dificulta a avaliação de riscos. Adicionalmente, a concentração da produção em poucos Estados-Membros (Irlanda, Dinamarca, Bélgica) torna a cadeia de valor europeia vulnerável a disrupções localizadas.

Conclusão

O período 2015–2025 foi de transformação profunda para o mercado europeu de hormonas (CN 2937). A UE assistiu a uma massiva expansão da sua base produtiva interna — com a produção a crescer mais de 2 000 % em valor — que lhe permitiu reduzir significativamente a dependência líquida de importações, apesar do aprofundamento do défice comercial extra-UE. A China emergiu como o fornecedor de mais rápido crescimento (+2 004 %), enquanto parceiros tradicionais como a Suíça e o Reino Unido perderam relevância. As exportações europeias reorientaram-se para produtos de muito alto valor unitário, mas com volumes drasticamente reduzidos. A Dinamarca consolidou-se como o principal exportador, ultrapassando a Irlanda.

Os principais riscos identificados são a concentração crescente das importações em dois parceiros dominantes (EUA e China), a elevada volatilidade em determinados fluxos (Hong Kong, Taiwan, Tailândia) e a opacidade introduzida pela crescente quota de exportações com destino não especificado. Para a formulação de políticas industriais e comerciais, estes dados sublinham a importância de diversificar as cadeias de abastecimento de APIs e de reforçar a transparência dos fluxos de exportação do setor farmacêutico europeu.